Informe

SOJA

El mercado continúa con el foco puesto en Sudamérica. La demanda se encuentra activa, con compras en la última semana de China a la exportación de EE.UU. Los fondos especulativos de soja continúan ampliando su posición neta comprada pasando a un total de 15,63 mill. de t.

En Argentina, según la BCBA, la siembra alcanzó el 99,7% del área total estimada.

MAÍZ

Las cotizaciones continúan aumentando para la posición más cercana, estando en promedio de los últimos 15 días en 243 usd/t, por encima de los 235,9 usd/t de la primera quincena.

Localmente, la BCBA en su último informe semanal dio a conocer datos del avance de siembra del 94,4% sobre las 7,3 mill. de has. Un 37% del área se encuentra en condición regular + mala vs. el 8% registrado a igual fecha la campaña pasada.

TRIGO

Continúan los conflictos geopolíticos entre Ucrania y Rusia, dos de los principales exportadores de trigo del mundo. En cuanto a las cotizaciones, en los últimos días la posición más cercana en el mercado de Chicago alcanzó los 300 usd/t.

La cotización disponible local se ubica en los 244 usd/t con un descuento sobre la capacidad teórica de pago de la exportación de 10,3 usd/t.

CEBADA

Según el USDA, luego de dar por finalizada la cosecha del Hemisferio Sur, tanto Argentina como Australia se perfilan para ser los principales proveedores de cebada de los próximos meses.

La cosecha local de cebada se dio por finalizada, con un rinde promedio de 45,5 qq/ha y una producción total de 5 mill. de t. Según datos del MAGyP, se marcó un nuevo récord de industrialización de cebada en 2021.

Factores que afectan a los precios

SOJA

Mercado Internacional

A nivel internacional, el mercado continúa con el foco puesto en Sudamérica donde los cultivos sufrieron durante el mes de enero temperaturas muy por encima de lo normal e intensas sequías. Esto llevó a que se realizaran recortes productivos en gran parte de la región.

En los estados de Paraná, Río Grande do Sul en Brasil, se calcula que se perdió entre un 20% y un 30% de la producción esperada. En promedio, las consultoras privadas brasileras estiman que el país produzca en torno a  126 mill. de t para la campaña 21/22. Por el lado de los importadores, la demanda se encuentra activa, con compras en la última semana de China a la exportación de EE.UU. por 129 mil t, de las cuales 66 mil t se entregarán durante la campaña 21/22 y el restante en la 22/23. Según CFTC, los fondos especulativos de soja continúan ampliando su posición neta comprada pasando a un total de 15,63 mill. de t.

En cuanto a las cotizaciones en el mercado de Chicago, se encuentra en torno a los 545 usd/t para la posición marzo-22, durante todo el mes de enero promedió los 516,3 usd/t, versus los 476,3 usd/t promediados en diciembre. Esta suba se dio principalmente debido a los recortes en Sudamérica y al incremento en los precios del aceite y la harina de soja. En Brasil, continúa la cosecha en el estado de Mato Grosso, que se estima dentro del 32% del área total implantada, por encima del promedio de los últimos cinco años de 23,9% y del 4,7% de la campaña anterior. Por el momento, los rindes se encuentran por debajo de lo esperado por el mercado.

POSICIÓN DE LOS FONDOS ACUMULATIVOS

Mercado Nacional

En Argentina, según la BCBA, la siembra alcanzó el 99,7% del área total estimada. En el último informe, este dato fue recortado en 100 mil hectáreas, representando una disminución total de 600 mil hectáreas vs. la campaña 20/21. Debido a las precipitaciones de la semana pasada, la condición de Bueno + Excelente incrementó en 8 p.p. vs. el último informe, quedando en un 38% del total de la superficie sembrada. Por otro lado, dichas lluvias causaron encharcamiento en el oeste de Buenos Aires y sur de la Provincia de Córdoba.

El 18% del cultivo está transitando etapas de definición de rendimiento. Los precios en el mercado local se encuentran cotizando con gran firmeza. El precio del disponible ronda los 400 usd/t promediando en el mes de enero en 388 usd/t vs. los 362 usd/t del mes de diciembre. La posición cosecha en mayo-22 en MatBA cotiza en 387 usd/t, con 15 usd/t de premio sobre la capacidad teórica de pago de la exportación y 10 usd/t de descuento sobre la de la industria.

CAPACIDAD TEÓRICA DE PAGO DE LA EXPORTACIÓN VS DIPONIBLE EN MATBA

Estrategia

ANALIZAR HERRAMIENTAS EN EL MATBA PARA ASEGURAR PISOS DE PRECIOS POR SOBRE 340 U$ST SI NO EXISTEN NECESIDADES FINANCIERAS PARA LA POSICIÓN DE COSECHA 2021/22.

EL VALOR DE LA COTIZACIÓN MAYO-22 SE MANTIENE POR ENCIMA DEL PROMEDIO DE LOS ÚLTIMOS 5 AÑOS.

MAÍZ

Mercado Internacional

En el marco internacional, las cotizaciones del cereal continúan incrementándose para la posición más cercana. Estando ahora en promedio de los últimos 15 días en 243 usd/t, por encima de los 235,9 usd/t de la primera quincena de enero.

El precio estuvo impulsado principalmente por el alza en el valor del petróleo que está cercano a los 90 usd/barril, llegando a alcanzar un máximo que no se veía desde el año 2014.

Esto debido al contexto de una producción que no crece, con una demanda que se mantiene firme a nivel mundial y conflictos geopolíticos entre Rusia y Ucrania. También el mercado estuvo traccionado por el alza en las cotizaciones del trigo.

Según el último reporte semanal del USDA, las ventas 21/22 de EE.UU. para la semana finalizada el 20/1 alcanzaron 1,4 mill. de t., estando por arriba del promedio de los últimos 5 años. Esto le da fortaleza al mercado del maíz que posee una demanda de la exportación activa. En Sudamérica, el clima secó da lugar a posible nuevos recortes.

Comenzó la siembra de maíz safrinha en el estado de Mato Grosso alcanzando el 26,7% vs. el 2,1% de la campaña pasada y en Paraná del 10% vs. el 1%. Según Ag Weather, se esperan precipitaciones para los próximos 7 días de entre 35 mm y 50 mm para el estado de Mato Grosso.

CFTC informó la posición compradora de los fondos especulativos estando en 46,43 mill. de t con un incremento de 2,7 mill. de t respecto a la semana anterior. 

COTIZACIONES DE MAÍZ EN CME

Mercado Nacional

Localmente, la BCBA en su último informe semanal dio a conocer datos del avance de siembra del 94,4% con una proyección de 7,3 mill. de has.

Un 37% del área implantada se encuentra en condición regular + mala vs. el 8% registrado a igual fecha la campaña pasada, afectado principalmente por la ola de calor que produjo abortos en la floración y déficit hídrico en gran parte de la región pampeana.

Las DJVE informadas por el MAGyP son de 22,5 mill. de t. por encima de las compras de la exportación de 14,45 mill. de t. con volúmenes de equilibrio colocados por el gobierno de 25 mill. de t, estando el mercado a la espera de una nueva modificación que se espera que ocurra sobre la fecha de ingreso del maíz tardío.

Por otro lado, continúan las complicaciones con el caudal del Río Paraná debido a las escasas precipitaciones en el sur de Brasil, donde la marca registrada es 22 cm por debajo del cero de referencia, por lo que es probable que el mercado en los puertos del sur continue firme con un premio sobre Rosario.

CONDICIÓN DE LOS CULTIVOS

Estrategia

MAÍZ 20/21: SI POR NECESIDADES FINANCIERAS SE DEBE VENDER, ASEGURAR NEGOCIOS POR DISPONIBILIDAD DE CUPOS.

MAÍZ 21/22: COBERTURA CON PRECIOS HASTA EL 40% ACOMPAÑADO CON COMPRA DE CALL.

TRIGO

Mercado Internacional

A nivel internacional, continúan los conflictos geopolíticos entre Ucrania y Rusia, dos de los principales exportadores de trigo del mundo, sumado a EE.UU. y la Unión Europea. Rusia es proveedor del 37% del gas ingresado al continente europeo a través del gasoducto que atraviesa Ucrania el cual cobra una cuota que resulta cercano al 3,8% del PBI del país. En cuanto a las cotizaciones, en los últimos días, la posición más cercana en el mercado de Chicago alcanzó los 300 usd/t, sumado a que se vio una marcada volatilidad en los precios internacionales del cereal por el incierto panorama mundial.

Por el momento el ingreso de la cosecha del hemisferio sur evita mayores subas. Los exportadores privados informaron al USDA ventas por 676 mil t por encima del rango esperado por los privados de entre 200 mil t y 600 mil t. Egipto en las últimas semanas se mostró muy activo realizando compras nuevamente, con una estimación total para la campaña 21/22 de 13 mill. de t a importar.

PRINCIPALES EXPORTADORES MUNDIALES DE TRIGO

Mercado Nacional

La suba de las cotizaciones en el mercado internacional por los conflictos entre Rusia y Ucrania se transmitió  de menor manera en el mercado local debido a los volúmenes de equilibrio dispuestos por el gobierno de 14,5 mill. de t, con DJVE en torno a los 13,3 mill. de t.

Por su parte la industria local lleva comprado con precio un 18% sobre las 6,7 mill. de t destinadas a la molienda para el consumo interno.

La cotización disponible se ubica en los 244 usd/t con un descuento sobre la capacidad teórica de pago de la exportación de 10,3 usd/t, gracias a la oferta dada en la cosecha, con una baja volatilidad generada por los cupos a la exportación. Para la campaña nueva, la posición enero-23 ronda los 225 usd/t lo cual es el mejor inicio de campaña de los últimos 5 ciclos. Esto ayuda a compensar el costo de los insumos necesarios para cubrir el precio de indiferencia sumado a una renta esperada.

CAPACIDAD TEÓRICA DE PAGO DE LA EXPORTACIÓN VS DIPONIBLE EN MATBA

Estrategia

APROVECHAR LOS BUENOS VALORES DEL TRIGO TENIENDO EN CUENTA LAS NECESIDADES DE VENTA A COSECHA.

ANALIZAR LOS PASES POSITIVOS PARA LOS MESES DE MARZO Y JULIO 2022.

CEBADA

Mercado Internacional

A nivel internacional, según el USDA, luego de dar por finalizada la cosecha del Hemisferio Sur, tanto Argentina como Australia se perfilan para ser los principales proveedores de cebada de los próximos meses, dando tranquilidad a las cotizaciones del mercado por el resultado de las buenas cosechas. Luego de una fallida campaña en el continente europeo, las malterías locales deberán adaptarse a la compra de cebada de menor calidad para lograr abastecer su mercado.

La cebada correspondiente a la campaña 22/23 en el hemisferio norte se está desarrollando adecuadamente, y debido a los buenos precios internacionales, se espera que aumente el área de cebada de primavera. El USDA, en su informe mensual de oferta y demanda, estimó una producción total mundial de 147,05 mill. de t (los mayores incrementos se dieron en Rusia y China). Aumentando 1% vs. el informe del mes de diciembre, pero 8,4% menor que la campaña 20/21. En cuanto a las cotizaciones de cebada forrajera proveniente del Golfo, los precios rondan los 303 usd/t.

EVOLUCIÓN DE OFERTA Y DEMANDA MUNDIAL DE CEBADA

Mercado Nacional

La cosecha de cebada se dio por finalizada en el plano local, con un rinde promedio de 45,5 qq/ha y una producción total de 5 mill. de t, alcanzando el récord del ciclo 12/13, gracias al incremento en el área sembrada. Las pérdidas productivas se vieron principalmente en el sudeste de la Provincia de Buenos Aires. Los lotes estuvieron afectados por las elevadas temperaturas y falta de humedad en etapas de período de definición de rendimiento.

Según datos del MAGyP, se marcó un nuevo récord de industrialización de cebada en 2021, con un procesamiento de 1,1 mill. de t, superando en un 9% la molienda del año 2019. En cuanto a los precios, según SioGranos, para la cebada cervecera se obtuvo un valor promedio en enero de 262,5 usd/t con picos máximos de 265 usd/t. Para la forrajera, el promedio mensual fue de 241 usd/t. Actualmente ya se comercializó el 52% de la producción total esperada de la campaña 21/22.

PRODUCCÍON DE LAS ÚLTIMAS 10 CAMPAÑAS EN ARGENTINA

Estrategia

ANALIZAR LOS PRECIOS OFRECIDOS PARA LA CAMPAÑA 2021/22 SEGÚN LOS OBJETIVOS DE VENTA DE CADA EMPRESA.

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