Informe

SOJA

Las cotizaciones de soja en el mercado de Chicago se encuentran en torno a los 628 usd/t. Durante el mes de abril se observó una marcada volatilidad de precios, con pisos cercanos a los 580 usd/t y máximos de 640 usd/t para la posición más cercana. Localmente, la cosecha avanzó al 46% de la superficie de 15,9 mill de ha. Actualmente el rinde promedio estimado de los lotes sembrados de manera temprana es de 31,3 qq/ha.

MAÍZ

Continúa el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, el cual genera complicaciones en la comercialización de granos a través de los puertos del Mar Negro. Actualmente, Ucrania está realizando exportaciones mediante el puerto de Constanza de Rumania. Localmente, continúa la cosecha de maíz dando casi por finalizada el progreso sobre los lotes sembrados de manera temprana. Los rindes estuvieron por debajo de las expectativas iniciales.

TRIGO

En el marco internacional, el mercado posee el foco en el desarrollo de los cultivos en el hemisferio norte. En EE.UU. la condición de B+E de trigo de invierno es la más baja de los últimos 5 años, actualmente se ubica en 27% del área, según el USDA el 69% de la superficie se encuentra bajo condiciones de sequía. Las cotizaciones del trigo en MATba continuaron incrementándose alcanzando los 375 usd/ t para la posición disponible.

CEBADA

En el plano internacional, el USDA en su último informe de oferta y demanda, disminuyó la producción mundial final estimada para la campaña 21/22 a 145 mill. de t desde 146 mill. de t. Este volumen equivale a un 9,4% menos que lo producido en 20/21. Localmente, las DJVE para el ciclo 22/23 alcanzaron las 520 mil t. en relación a la cebada forrajera y 10 mil t. para la cervecera.

Factores que afectan a los precios

SOJA

Retraso de siembra en EE.UU.

Mercado Internacional

Indonesia anunció la prohibición de exportación para el aceite de palma

En el plano internacional, las cotizaciones de soja en el mercado de Chicago se encuentran en torno a los 628 usd/t. Durante el mes de abril se observó una marcada volatilidad de precios, con pisos cercanos a los 580 usd/t y máximos de 640 usd/t para la posición más cercana. En la última semana, Indonesia, el principal exportador de aceites vegetales del mundo, anunció que aplicará una prohibición de exportación para el aceite de palma.

Esta noticia, impulsó las cotizaciones de los aceites sustitutos, y el aceite de soja alcanzó máximos de 1997 usd/t (máxima cotización histórica), de esta forma brindó un sostén adicional al poroto. Por otro lado, en EE.UU comenzó la siembra de la campaña 22/23 de la oleaginosa.

El USDA informó que el avance de siembra al 2/5 es del 8% del área estimada. Debido al clima seco y frío en el medio oeste estadounidense, el progreso de siembra se encuentra 5 p.p por debajo del promedio de los últimos 5 años. En cuanto a la demanda de soja, EE.UU ya exportó el 100% del volumen objetivo para la campaña 21/22 siendo de 58,3 mill. de t, cuando a igual el ciclo anterior se había exportado el 92%.

En las últimas semanas, China se mostró activa realizando compras anticipadas del ciclo 22/23 a la exportación norteamericana por 10,7 mill. de t, siendo este el volumen histórico más elevado para esta fecha. Las mismas serán embarcadas a partir del mes de septiembre.

COTIZACIONES EN CHICAGO

Mercado Nacional

Argentina pendiente del ingreso de la cosecha

Localmente, el avance de recolección cubre el 46% de la superficie cosechable de 15,9 mill de ha. Actualmente el rinde promedio estimado de los lotes sembrados de manera temprana es de 31,3 qq/ha, lo que representa que ya se cosecharon 23 mill. de t de las 42 mill. de t que estima la BCBA para el ciclo 21/22.

Por otro lado, en gran parte de la provincia de Bs. As. se prevén mermas de rendimiento a causa de las heladas registradas a finales de marzo, durante el periodo de llenado de granos de la soja de segunda.

Actualmente, la cotización disponible en MATba se encuentra con un descuento vs la capacidad teórica de pago de la industria de 17 usd/t, presionada por el avance de cosecha.

Según el MAGyP, las ventas de soja del ciclo 21/22 rondan 13,6 mil. de t, de las cuales 5,2 mill. de t están con precio cerrado y el restante a fijar, representando un 12% de la producción total estimada. A igual fecha en la campaña 20/21 el 18% se encontraba con precio. 

CAPACIDAD TEÓRICA DE PAGO DISPONIBLE

Estrategia

SOJA 21/22: COBERTURA CON PRECIOS HASTA EL 50% PARA LA SOJA

MAÍZ

Las cotizaciones del maíz continúan sostenidas por el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania y el retraso de siembra en EE.UU.

Mercado Internacional

Demanda activa por parte de China

En el plano internacional, continúa el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, el cual genera complicaciones en la comercialización de granos a través de los puertos del Mar Negro. Actualmente, Ucrania está realizando exportaciones mediante el puerto de Constanza ubicado en Rumania. Respecto a la oferta de cereal, la siembra de maíz en EE.UU. según las estimaciones del USDA alcanza el 14%, con un promedio de los últimos 5 años en torno al 32% a igual fecha.

Esto se da debido al clima seco y frío en las últimas semanas, generando así demoras en la implantación del cultivo. Como consecuencia, varios lotes de maíz perderían su ventana óptima de siembra pudiendo afectar así su rinde potencial.

También se podría observar que el productor estadounidense modifique su plan de siembra pasando hectáreas de maíz a soja. China continúa demandando cereal de manera activa, con compras durante el ciclo 22/23 por un total de 13,26 mill. de t, luego de las últimas compras informadas por el USDA.

Respecto a las cotizaciones, el maíz llegó hasta los 320 u$s/t., muy cerca de los máximos históricos que se ubican en los 330 u$s/t., alcanzados durante agosto de 2012. Según CFTC, los fondos especulativos continúan con una posición neta compradora la cual se ubica en los 43 mill. de t. ,

AVANCE DE SIEMBRA EN EE.UU.

Mercado Nacional

Avance de cosecha al 24,6%

Localmente, continúa la cosecha de maíz dando casi por finalizada el progreso sobre los lotes sembrados de manera temprana. Los rindes de éstos estuvieron por debajo de las expectativas iniciales con un rinde promedio de 67,7 qq/ ha. lo que totalizaría, según las estimaciones de la BCBA, una producción total en Argentina de 49 mill. de t, consecuencia de las elevadas temperaturas y precipitaciones por debajo de lo normal en el mes de enero.

El avance de cosecha a la fecha es del 24,6% de la superficie total implantada, con 1,4% de avance intersemanal.

En cuanto a las cotizaciones, los precios en MATba están en paridad debido a que la exportación se encuentra vendida en los meses de abril y mayo por 7,1 mill. de t y sólo realizó compras por 5,4 mill de t.

Por otro lado, la exportación en el mes de julio declaró ventas al exterior por 3 mill. de t y en el mercado interno compró sobre esa posición 4,6 tn, generando así un descuento sobre la capacidad teórica de pago de  9 usd/t, siendo este el mes de ingreso de maíz tardío local y de safrinha en Brasil.

FORDWARD VS. DJVE MAÍZ 21/22

Estrategia

MAÍZ 21/22: COBERTURA CON PRECIOS HASTA EL 40% PARA EL MAÍZ TARDÍO, PODRÍA CONDICIONAR EL PRECIO UNA BUENA PRODUCCIÓN DE ARGENTINA Y BRASIL

TRIGO

El suministro de trigo desde el mar Negro está suspendido

Mercado Internacional

Trigo de invierno.

Mundialmente, el mercado se encuentra con el foco puesto en el desarrollo de los cultivos en el hemisferio norte. En EE.UU. la condición de B+E de trigo de invierno es la más baja de los últimos 5 años, actualmente se ubica en 27% del área. Según el USDA el 69% de la superficie se encuentra bajo condiciones de sequía.

Por otro lado, en Europa los lotes también sufrieron un deterioro significativo durante el mes de abril. En cuanto a la oferta, es importante destacar que debido a la guerra entre Rusia y Ucrania, ambos países tienen aproximadamente 12 mill. de t acumuladas sin exportar, las cuales de solucionarse el conflicto estarían disponibles en el mercado. Las cotizaciones en el mercado de Chicago continúan sostenidas en torno a los 390 usd/t, lejos de los máximos alcanzados en febrero del corriente año de 470 usd/t..

ESTADO DE LOS CULTIVOS DE EE.UU.

Mercado Nacional

Volumen de equilibrio 22/23 en 10 mill. de t.

En el plano local, las cotizaciones del trigo continuaron incrementándose alcanzando los 375 usd/ t para la posición disponible, mientras que para la futura enero 23 en MATba ronda los 330 usd/ t. La capacidad teórica de pago de la exportación de la posición mayo 22 es de 380 usd/ t, lo que genera un descuento al productor de 5 usd/ t.

La suba de precios internacionales se trasladaron al mercado local, el cual posee a su vez volúmenes de equilibrio de 10 mill. de t para la campaña 22/23 con DJVE entorno a las 8 mill. de t, estando a más de 8 meses de la cosecha. El cupo para la disponible se mantiene en las 14,5 mill. de t y las DJVE rondan ese volumen.

Respecto a la siembra, la BCBA estima una disminución del área proyectada para la campaña 22/23, siendo esta de 6,5 mill. de has., debido en parte al incremento de los precios de los insumos, la mejora de márgenes del cultivo de cebada, y a las diferentes políticas tomadas que afectan las cotizaciones del trigo.

Por último, según datos del MAGyP, para la campaña 22/23 la exportación tiene ventas declaradas al exterior por 7,9 mill. de t, lo cual significa un volumen récord para esta época del año.

ÁREA DE SIEMBRA DE TRIGO EN ARGENTINA.

Estrategia

APROVECHAR LOS BUENOS VALORES DEL TRIGO, TENIENDO EN CUENTA LAS NECESIDADES FINANCIERAS. ANALIZAR OPCIONES DE COBERTURA Y VENTAS ANTICIPADAS 22/23

CEBADA

Se produciría un 9,4% menos que en la campaña 20/21

Mercado Internacional

El mercado internacional está muy dependiente del desarrollo del conflicto entre Rusia y Ucrania

En el plano internacional, el USDA en su último informe de oferta y demanda, disminuyó la producción mundial final estimada para la campaña 21/22 a 145 mill. de t desde 146 mill. de t. Este volumen equivale a un 9,4% menos que lo producido en 20/21.

Por otro lado, la relación stock/consumo continuaría ajustada en 11,3%, uno de los niveles más bajos de la última década. Para la campaña 22/23, se espera que se incremente el área sembrada, principalmente en el hemisferio norte.

En cuanto a los lotes de cebada de primavera, la siembra se encuentra prácticamente finalizada. El área de la misma se incrementó un 4% en Francia (uno de los principales productores de la U.E.). Para las próximas semanas se pronostica que el clima acompañará el buen desarrollo de los cultivos en Europa.

En cuanto a Canadá, se espera que el área caiga un 9,7% vs el ciclo anterior, mientras que en EE.UU. la superficie se incrementaría un 10%. Se estima que entre ambos países la producción crezca un 40% vs. la fallida campaña 21/22 donde la seca los afectó fuertemente.

OFERTA Y DEMANDA MUNDIAL

Mercado Nacional

El mercado doméstico está descontando 40 US$/t respecto de la paridad teórica del disponible

Localmente, las DJVE para el ciclo 22/23 alcanzaron las 520 mil t. en relación a la cebada forrajera y 10 mil t. para la cervecera, mientras que para la campaña 21/22 hay anotadas 2,39 mill. de t. y 797 mil t. respectivamente. Las ventas por parte del productor del ciclo 21/22 son de un 80% del total de 5,2 mill. de t, por encima del 60% a igual fecha durante la campaña anterior.

En cuanto a las cotizaciones, los precios alcanzaron los 335 usd/ t para la cervecera (igualando los valores de mediados de marzo) y los 310 usd/ t para la forrajera. Para el ciclo actual se prevé un incremento en el área total a implantar de cebada cervecera, con valores cosecha para entrega en Bahía Blanca que rondan los 315 usd/ t.

COTIZACIONES LOCALES

Estrategia

ANALIZAR LOS PRECIOS OFRECIDOS PARA LA CAMPAÑA 2021/22 SEGÚN LOS OBJETIVOS DE VENTA DE CADA EMPRESA. ANALIZAR LOS MÁRGENES DEL CICLO 22/23

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